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渤海证券业绩为王应对联储加息波动

发布时间:2019-08-15 08:56:41

渤海证券:业绩为王 应对联储加息波动 2018-03-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周市场有所回调,上证综指和沪深300分别下跌1.13%和1.28%,中小板指和创业板指下跌1.33%和1.89%。全周两市成交2.39万亿,较前一交易周增加1584亿元。行业方面,建筑材料、有色金属、商业贸易、纺织服装涨幅居前,电子、银行、国防军工、综合跌幅最大。

经济方面,统计局公布1-2月数据整体好于预期。其中,工业生产小幅反弹,地产带动投资回升,但需求依然弱势,消费增速依旧偏低。具体来看,工业增加值同比增长7.2%,主要是受公用事业回升较快带动,冬季寒冷的取暖需求或是主要原因。

投资方面,1-2月固定资产投资同比增速7.9%,地产投资成主要推动力,然而长期看,需求层面的不振将压制地产投资回升的可持续性。消费方面,1-2月社零消售增速9.7%,低于去年全年10.2%的水平,2017年消费贷大幅增长对2018年消费的提前透支,或加大社零增速回落的压力。

流动性方面,本周美联储启动加息基本已毫无悬念,在市场预期普遍一致的情况下,议息会议上鲍威尔对当前美国经济的看法或主导其后续货币政策走向,成为更值得关注的焦点。国内方面,上周公开市场操作加大货币供给,净投放3775亿,一方面或是为减小跨季资金波动,另一方面则是央行对美国加息的提前应对,然而保量不保价依旧是央行调控核心。美联储加息后,央行预计会选择跟随措施,由此不仅推升货币市场利率,对各类资产的估值也会造成压制。

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